报告公司投资评级 维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 1H24 业绩基本符合预期,M9 规模交付持续改善盈利能力[1] 2) 2Q24 问界 M9 交付占比提升,改款车型已实现规模上量[1] 3) 收购问界商标不改公司与华为的合作进程[1] 公司投资亮点 1) 问界车型的规模经济效应带动公司业绩逐季改善[1] 2) 公司与华为的合作具备先发优势,有望持续带动公司与华为合作车型开启强势车型周期[1] 风险提示 1) 汽车行业竞争加剧[1] 2) 华为对汽车相关战略转变[1] 3) 华为对汽车领域转型效果有限[1] 4) 华为系车型相互蚕食市场份额[1]