报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,当前市值对应 24/25/26 年的估值分别为 23/20/17 倍 [2] 报告的核心观点 - 2024 年上半年公司营收同比增长 60%以上,印证服务器行业高景气 [1] - 公司在服务器领域龙头地位显著,全球服务器出货量市场占比 11.3%,同比增长 50.4%,增速行业第一 [1] - 公司全面拥抱 AIGC,加速 AI 产品矩阵建设,在 AI 大模型训练、通用服务器支持大模型运行、绿色低碳散热等方面取得突破 [1] 财务数据总结 - 预计公司 24-26 年归母净利润分别为 24.75、29.11、34.45 亿元,净利润增长率分别为 38.8%、17.7%、18.3% [2] - 公司 24-26 年营业收入分别为 77,220、88,769、102,240 百万元,收入增长率分别为 17.2%、15.0%、15.2% [2] - 公司 24-26 年毛利率分别为 10.79%、10.84%、10.90%,保持稳定 [5] - 公司 24-26 年 ROE 分别为 12.28%、12.79%、13.33%,盈利能力持续提升 [5]