报告公司投资评级 - 报告维持对苏美达的增持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年半年度业绩快报显示,Q2营收约321.8亿元/-3.9%,归母净利3.05亿元/+17.4%,扣非净利2.65亿元/+26.4%,Q2增速较Q1显著好转 [5] - 公司持续优化市场与客户结构,通过"产业链+供应链"双轮驱动,产业链板块中船舶制造与航运、生态环保、纺织服装业务抢抓国内外市场机遇、聚焦主流客户,助力利润稳健增长,经营质量进一步提升 [5] - 公司在手订单超80艘,已排期至2026年底,2024年将交付24-26艘,看好利润率及利润贡献持续提升 [5] - 公司为A股市场少见的骨干员工充分激励到位的大型央企,且依托大股东国机集团及各兄弟单位资源禀赋优势,为业务开展奠定坚实基础 [5] - 公司持续优化业务结构及区域布局,双链发展助经营韧性强化、盈利能力提升,对比日本商社集团仍有较高的提升空间 [5] - 公司发布2023年年度权益分派实施公告,分红率41.9%,股息率4.4%,预计2024年将保持较高的分红率 [5] 财务摘要 - 2024-2026年EPS预测为0.83/0.93/1.00元,增速6%/11%/8% [5] - 2024年营业收入预测为122,939百万元,与上年持平 [5] - 2024年归母净利润预测为1,087百万元,增长5.6% [5] - 2024年净资产收益率预测为14.3%,略有下降 [5] - 2024年市盈率(现价&最新股本摊薄)为8.91倍 [5]