报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司轮胎产能持续扩张,海内外轮胎消费高景气度,并且公司配套液体黄金产能提升自身产品性价比 [1][6] - 国内外销量高增,产品结构持续改善,带动业绩高速增长 [1] - 加速全球化产能布局,保持公司成长性 [1] - 产品力不断提升,公司龙头地位有望保持 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.04、49.76、58.84亿元,现价(2024/7/10)对应PE分别为11X、10X、8X [2] - 公司营业收入和净利润增长率分别为27.6%、39.2%、15.6%、18.2% [2] - 公司毛利率维持在27%-28%的水平,净利率也逐年提升至14.04% [7] - 公司资产负债率逐年下降至46.19%,偿债能力持续增强 [7] 其他 - 公司注重研发投入,2023年研发费用达到8.38亿元,占营收比值达到3.23% [1] - 公司经过多年持续发力巨胎板块,目前已配套进了卡特彼勒、约翰迪尔、三一重工等知名企业 [1]