证券研究报告 | 公司深度 | 生物制品 百奥泰(688177) 报告日期:2024 年 07 月 10 日 进入兑现期的生物类似药领跑者 ——百奥泰深度报告 投资要点 ❑ 我们认为公司是国内生物类似药出海领军企业,①生物类似药方面,公司已经有 3 款产品上市(国内、国外),3 款处于临床 III 期,其中,贝伐珠单抗和托珠单 抗均已获得 FDA 批准上市,国际化进度领先。我们看好公司生物类似药商业化 的持续兑现以及国际化授权放量弹性。②创新药方面,倍维巴肽已经获批上市, 公司处于临床阶段的 FRα ADC BAT8006、BAT5906、BAT4406F 有望逐渐进入商 业化阶段,驱动公司业绩持续增长,首次覆盖,给予"买入"评级。 ❑ 生物类似药:管线丰富进度领先,国际化加速推进打开海外成长确定性 我们认为公司重点布局的六款生物类似药,销售潜力大,先发优势强,商业化确 定性强。销售潜力大:这六款类似药的原研都是畅销药物,类似药对原研的替代 效应下具有较大的放量潜力。先发优势强:公司大部分管线的研发进度领先,具 备较强的先发优势。商业兑现确定性强:公司与百济神州、Sandoz 等商业化能 力较强的公司合作,为 ...