报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 外资客户定点再获突破 车身结构件引领行业 - 公司获得德国知名整车厂和某国外电动汽车品牌新客户的电机壳体和车身结构件项目定点 [1] - 这彰显了外资主机厂对公司在车身结构件等轻量化产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可,将进一步提升公司在该产品领域的技术能力和产品实力,巩固公司在该产品领域的领先地位 [1] 核心客户放量明显 有望驱动业绩改善 - 公司是华为系赛力斯核心供应商,向问界M5/M7/M9车型供货铝合金压铸件产品 [1] - 问界新M7大定突破18万台,新M7 Ultra首月交付量突破2万台,M9预定量突破10万台,新问界M5预售12小时内订单破万 [1] - 2024年起核心客户车型放量+新项目投产爬坡将带动产能利用率显著回升,有望带来可观的业绩弹性 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收76.5/95.2/115.1亿元,归母净利润4.17/5.97/7.55亿元,EPS为1.58/2.26/2.86元 [2] - 对应2024年7月10日29.31元/股收盘价,PE分别19/13/10倍 [2][4] 财务指标总结 - 2023-2026年营业收入增长率分别为-2.4%、49.9%、24.5%、20.9% [2] - 2023-2026年归母净利润增长率分别为-78.8%、726.6%、43.1%、26.6% [2] - 2023-2026年毛利率分别为14.97%、17.43%、18.02%、18.11% [8] - 2023-2026年净利率分别为0.99%、5.45%、6.26%、6.56% [8] - 2023-2026年ROA分别为0.65%、4.62%、5.89%、6.61%,ROE分别为1.56%、11.54%、14.38%、15.70% [8]