证券研究报告 | 公司点评 | 专业服务 华测检测(300012) 报告日期:2024 年 07 月 10 日 检测龙头业绩拐点向上,内生外延稳健增长 ——华测检测点评报告 投资要点 一、 一句话逻辑 国内综合性检测龙头,业绩拐点向上,内生外延,中长期保持稳健增长。 二、超预期逻辑 市场预期:检测行业竞争加剧,医疗改革对公司医药医学业务的影响持续,公司 业绩增速较难修复。 我们预测:随着医药医学外部影响减弱、环境、食品、工业测试等领域快速增 长,公司业绩有望逐季改善。2023 年下半年,受阶段性外部环境变化、医学感染 类业务需求下降、第三次土壤普查推进慢于预期等因素影响,四季度业绩下滑 29%。2024 年 Q1,下滑幅度收窄至 8%。2024 年 Q2 业绩超预期,利润中枢增长 7%,重回增长通道。我们预计下半年增速有望逐季提升,主要系: 1、截至 2023年报,医药医学营收占比下降至 6%,公司积极作出调结构、控费用 等应对措施,且医疗反腐的影响或将减弱,该业务对公司整体经营影响有限。 2、生命科学:2023 年营收占比 45%。其中,环境检测领域,2024 年为最后一个 执行年,第三次土壤普查有望放量贡 ...