三友化工(600409) 报告日期:2024 年 07 月 09 日 Q2 超预期,看好粘胶 Q3 旺季涨价 ——三友化工 24H1 业绩预增点评 报告导读 公司发布 24H1业绩预增公告,预计 24H1公司归母净利润 3.36 亿元左右,同比增 1.81 亿元左右,同比上涨 117%左右。其中 Q2 单季度预计归母净利润 2.58 亿元左右,同 比增 2%左右,环比增 231%左右,业绩超我们此前预期。 投资要点 ❑ 主要原料跌价,公司 Q2 业绩同环比增长 据百川盈孚,24Q2纯碱、粘胶、烧碱、PVC、有机硅均价分别为 2175、13191、 3150、5727、13693 元/吨,同比分别变动-15%/+0.04%/-4%/-1%/-8%,环比分别 变动-5%/-1%/-4%/+1%/-12%。虽然主要产品同环比多下跌,但是原材料也有所 下跌。24Q2 原盐、原煤、浆粕、电石、硅块均价同比分别变动-4%/-8%/+7%/- 7%/-11%,环比分别变动-5%/-6%/+3%/-5%/-10%。原料跌价,叠加公司生产端挖 潜增效,公司成本降幅大于收入降幅,实现利润同环比增加。其中氯碱板块表现 亮 眼 ,2 ...