报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 24Q2 各品牌流水稳健增长,库存和折扣继续保持健康 [2] - 安踏品牌二季度在欧文、冠军、奥运等方面推出多款产品,FILA品牌继续升级门店形象,其他品牌中迪桑特和可隆保持较快增长 [3] - 公司多品牌多点发力,预期将继续实现高质量增长 [3] 分品牌业绩总结 安踏品牌 - 24Q2安踏品牌零售流水亦实现较快增长,且环比24Q1中单位数增长有所加快 [3] - 24Q2安踏品牌库销比小于5个月、环比维持;零售折扣较24Q1改善约1PCT、同比基本持平 [3] - 安踏大货、儿童流水分别同比增长高单位数、中单位数;安踏线上流水同比增长2025% [3] FILA品牌 - FILA品牌24Q2零售流水增速环比24Q1高单位数增长略有放缓 [3] - 24Q2其零售折扣同比基本持平,库销比小于5个月、环比维持 [3] - FILA大货流水同比增长高单位数,潮牌和儿童流水表现相对较弱;FILA电商流水继续保持较快增长 [3] 其他品牌 - 24Q2零售流水保持较快增长,其中可隆流水增速快于迪桑特 [3] - 迪桑特零售折扣同比相当,可隆线上线下折扣均有改善、整体改善67PCT;二者库销比为5个月、同比改善 [3]