报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 业绩大增 - 上半年公司业绩大增,主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长 [2] - 中蒙市场:2024年1-5月,中蒙双边贸易额达到519亿元人民币,同比增长14.9%,公司中蒙跨境综合物流业务量大增 [2] - 非洲市场:2024年上半年,卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长,带动公司收入增长 [2] - 中亚市场:2024年1-5月,中国与中亚五国进出口贸易额达2,596亿元人民币,同比增长14.8%;霍尔果斯口岸进出口货运量超1,700万吨,同比增长12% [2] 竞争力持续增强 - 公司在中蒙市场的"资源+贸易+物流"的业务模式效果显现,上半年公司与MMC公司签署煤炭长期合作协议,约定十年内向其采购煤炭1750万吨 [2] - 非洲大物流版图成果初现,公司Q2完成对BHL 80%股权的收购,BHL是赞比亚最大的卡车运输企业,拥有运输车辆500台以上 [2] 财务数据总结 营收和利润预测 - 上调公司2024-2026年净利润预测至14.5亿元、16.5亿元、18.6亿元 [2][5] - 2024年预计实现归母净利润7.46亿元至7.96亿元,同比增长48%-58% [1] 盈利能力 - 2024年-2026年ROE分别为25.23%、24.53%、23.72% [5] - 2024年-2026年毛利率分别为19.0%、19.4%、20.2% [6] 估值水平 - 2024年-2026年PE分别为11.59、10.17、9.02 [5] - 2024年-2026年PB分别为2.93、2.49、2.14 [5]