报告公司投资评级 - 公司当前评级为"买入" [3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年上半年业绩预告,预计实现归母净利润1.3~1.9亿元,同比增长46.3%~108.2% [2] - 预计个性化教育支撑公司业绩亮眼增长,盈利持续改善,主要受益于行业合规机构供给竞争格局优化,以及公司运营效率显著改善和财务费用优化等因素 [2] - 高中+全日制培训市场仍有广阔成长空间,根据教育部数据,2024年高考报名人数预计达1342万人,同比增加51万人 [2] - 公司近日公告2023年股权激励计划预留部分授予情况,向241名核心团队成员授予110万股,有望更深入绑定并充分激发员工动力 [2] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为1798/2213/2829/3491/4224百万元,同比增长-28.9%/23.1%/27.8%/23.4%/21.0% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为14/154/260/360/464百万元,同比增长102.5%/1035.2%/69.4%/38.3%/28.7% [8] - 2022-2026年毛利率分别为28.0%/36.5%/37.3%/37.8%/37.9% [8] - 2022-2026年净利率分别为0.6%/6.9%/9.3%/10.4%/11.0% [8] - 2022-2026年ROE分别为3.1%/25.5%/29.9%/29.3%/27.4% [8]