报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司为国内轮胎龙头企业,随着海外在建产能陆续投放和"液体黄金"对公司品牌力的增强,看好公司全球市占率进一步提升 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为42.88亿元、48.16亿元、52.33亿元,对应PE估值分别为10.93/9.73/8.95倍 [3] 公司经营分析 - 公司轮胎销量继续增长,业绩稳步向好。随着全球化战略、科技创新及品牌建设等工作效果的持续显现,公司产品受到越来越多国内外客户的认可,今年上半年全钢、半钢和非公路三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平 [3] - 海运影响有限,随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。公司目前出口产品FOB方式占比超过一半,并且还对部分航线签署了长约,因而目前海运费上涨对公司经营影响有限 [3] 公司财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为42.88亿元、48.16亿元、52.33亿元,对应PE估值分别为10.93/9.73/8.95倍 [3] - 公司2022年营业收入为21,902百万元,同比增长21.69%;归母净利润为1,332百万元,同比增长1.43% [7] - 公司2023年营业收入预计为25,978百万元,同比增长18.61%;归母净利润预计为3,091百万元,同比增长132.12% [7]