报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[7] 报告的核心观点 产销景气、价盘稳健 - 公司2024年上半年业绩预告:归母净利润实现5.40-5.70亿元,同比增长198.9%~215.6%,单Q2为2.71-3.01亿元,同比增长363.4%~414.7%[1] - 产销景气,销量环比提升,旺季热转印、格拉辛等日用消费纸种提价,带动整体Q2均价小幅上移,但成本抬升导致吨盈利环比小幅回落[2] 林浆纸一体化进程加速 - 公司湖北、广西项目将于2024年陆续投产,合计新增约60万吨造纸产能,并将被匹配部分林浆资源赋能[3] - 伴随林浆自给率提升,公司成本优势强化,成本周期影响逐步弱化[3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.9、14.8、18.4亿元,对应PE估值分别为11.4X、8.3X、6.7X[4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为10,958、14,230、17,586百万元,同比增长28.1%、29.9%、23.6%[5] - 2024-2026年归母净利润分别为1,087、1,481、1,841百万元,同比增长63.8%、36.3%、24.3%[5] - 2024-2026年EPS分别为1.54、2.10、2.61元[5] - 2024-2026年ROE分别为13.3%、15.7%、16.7%[5]