报告公司投资评级 - 好未来教育 (TAL US) 的投资评级为“买入”，目标价为美元 15.50，潜在涨幅为 +47.3% [6][8] 报告的核心观点 - 报告维持好未来教育2025财年收入增速37%以及调整后净利润增速67%的预测，看好其素养业务持续稳定增长趋势，以及通过硬件和科技能力传播多年积累的教育内容。公司现价对应2025财年市盈率为47倍，对应PEG 0.7倍，估值仍然吸引 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 好未来教育 (TAL US) 的52周最高价为美元 15.24，最低价为美元 6.00，市值为百万美元 4,805.22，日均成交量为百万 1.75，年初至今变化为 -16.71%，200天平均价为美元 12.06 [7] 财务数据 - 好未来教育的收入预测：2023年为百万美元 1,020，2024年为百万美元 1,490，2025年预测为百万美元 2,036，2026年预测为百万美元 2,514，2027年预测为百万美元 2,944。同比增长率分别为 -76.8%，46.2%，36.6%，23.5%，17.1% [10] - 净利润预测：2023年为百万美元 -27，2024年为百万美元 85，2025年预测为百万美元 142，2026年预测为百万美元 244，2027年预测为百万美元 404。每股盈利分别为美元 -0.04，0.14，0.23，0.40，0.66 [10] 业务发展 - 好未来教育计划通过教学点扩张布局暑期拉新，学习机新品发售，硬件收入保持高增长 [5] - 2025财年1季度业绩预览：预计收入3.9亿美元，同比增长42%。分业务看，预计素养收入同比增长+63%，网校+8%，高中+14%，内容解决方案（图书+硬件）+77% [12] - 估算1季度教学点环比增14%，布局暑期拉新。预计培优素养业务收入增速也将接近70% [13] - 学习机硬件销售考虑去年低基数，收入保持高速增长。5月公司推出新品"学而思学习机经典版2024"，预计未来1-2个季度销量仍有提升可能性 [14]