报告公司投资评级 宇通客车(600066)维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 1. 行业销量回升,公司盈利向上 [24] - 行业大中客触底回升,出口创历史新高 [26][29] - 公司产品结构优化,出口带动盈利向上 [37][39][41] 2. 现金流长期高于净利润支撑高分红 [49][53] - 自由现金流长期为正且高于净利润 [59] - 为何宇通有较高的自由现金流水平? [60][65][74][80] - 分红有望维持当前水平或进一步提升 [86] 3. 盈利预测、估值与投资建议 [97][98] - 估值探讨:从股息率到自由现金流折现 [92][93] - 盈利预测、估值与投资建议 [98]