报告公司投资评级 - 维持买入评级,目标价上调至45港元(之前为40港元) [27] 报告的核心观点 - 认为澳大利亚昆士兰州Grosvenor冶金煤矿(由Anglo American [AAL LN, NR]拥有)于6月下旬发生地下火灾后,停产将持续数月。预计停产将导致全球冶金煤出口量减少约0.8%,这可能会推动冶金煤价格上涨,为Yancoal (YAL)带来正面催化剂 [3] - 预计未来几个月内,随着部分合同重新定价,高现货价格将推动YAL在2024年下半年和2025年上半年的平均售价上升 [3] - 根据修订后的平均售价预测,将2024年和2025年的盈利预测分别上调7%和9% [3] 公司研报目录分析 公司概况 - Yancoal Australia (3668 HK)是一家主要从事煤炭开采和销售的公司,在澳大利亚拥有多个煤矿项目 [2] 业务表现 - 预计2024年和2025年的可销售煤炭产量分别为4950万吨和5180万吨,与之前预测持平 [9] - 预计2024年和2025年的热力煤和冶金煤销量分别为3230万吨和3870万吨,与之前预测持平 [9] - 预计2024年和2025年的平均售价将分别上调2.3%和2.7% [9] - 预计2024年和2025年的单位现金成本将分别上调0.3%和0.4% [9] 财务数据 - 预计2024年和2025年的净利润将分别为14.77亿澳元和13.24亿澳元,较之前预测分别上调6.9%和8.9% [9] - 预计2024年和2025年的每股收益将分别为1.12澳元和1.00澳元 [4] - 预计2024年和2025年的市盈率分别为6.5倍和7.3倍,股息收益率分别为7.7%和6.9% [4]