南山铝业:公司首次覆盖报告:一体化布局铝产业链,国内外上下游齐发力助成长
南山铝业(600219) 开源证券·2024-07-08 17:30
一体化布局铝产业链,国内外上下游齐发力助成长 - 南山铝业一体化、多产品布局牢筑盈利护城河,下游聚焦汽车板、航空板等高附加值项目 [3] - 同步推进印尼第二个氧化铝项目有序扩张,且计划在氧化铝业务基础上进一步投资建设电解铝,打开上游成长空间,翻开海外布局新篇章,构建国内外业务双轮驱动、协同发展格局 [3] 先手布局印尼优势凸显,下游发力高端制造牢筑盈利护城河 - 公司于山东布局 140 万吨氧化铝+48 万吨预焙阳极,满足电解铝生产自用需求,降低原材料价格波动风险 [4] - 公司先手布局印尼,先发优势明显,氧化铝、电解铝轮番发力打开成长空间,印尼盈利优势持续扩大 [4] - 业务涵盖铝板带(汽车板、航空板、罐料)、铝型材(工业型材、建筑型材)、铝箔等多个产品类型,终端产品广泛应用于多个领域,重点发力汽车板、航空板高附加值产品,提高抗风险能力,牢筑盈利护城河 [4] 强化落实股东回报+股权回购工作,中长期投资价值凸显 - 公司计划 2024 年~2026 年,每年以不低于 3 亿元人民币自有资金回购股份并注销 [5] - 公司 2023 年股利支付率超过 40%,彰显公司长远发展信心,维护公司长远利益和全体股东的整体利益 [5]