报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 - 公司上市十年来营收和归母净利润双双保持两位数增长,盈利能力持续提升 [4] - 公司实施"多品牌、单聚焦、全国化"发展战略,坚定2025年挑战营收150亿目标 [5] - 预计2024-2026年EPS分别为3.07/3.79/4.57元,当前股价对应PE分别为15/13/10倍 [6] 公司投资亮点 1. 省内高精尖:坚持分品提升、分区精耕、分类施策,培育四大尖刀单品 [5] 2. 省外三聚焦:实现环江苏、长三角一体化市场突破,聚焦国缘品牌全国化战略 [5] 3. 顾客创造:推荐终端星级合伙人建设,构建厂商命运共同体 [5] 财务数据总结 1. 营收和归母净利润保持两位数增长,2023年分别达到101亿元和31.36亿元 [4] 2. 毛利率和净利率稳步提升,2023年分别达到78.3%和31.1% [4] 3. ROE从2014年22.5%提升至2023年25.9% [4] 4. 预计2024-2026年营收和归母净利润将保持20%左右的增长 [12]