报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年,市场需求持续复苏,下游需求有所修复,且公司在高端手机产品及汽车产品持续渗透,带来营业收入的增长 [5] - 公司高毛利率产品占比提升以及供应链结构改善带来毛利率修复 [5] - 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为29.9/34.2/39.8亿元 [5] 公司营收和盈利能力分析 - 2Q24收入62.6-65.4亿元,高于此前单季度最高水平,主要得益于汽车CIS产品收入持续增长和高端CIS产品线开始放量 [6] - 2Q24扣非净利率12-13%,盈利能力显著改善,主因产品组合改善,高端高毛利率的大底手机CIS产品和汽车CIS产品占比提升 [6] 未来发展前景 - 车载CIS在2024年仍将保持35%的营收增长,PMIC/Serdes/SBC/CAN/LIN等后续也将在24/25年陆续落地形成收入 [7] - 未来两年公司手机CIS有望逐渐导入新客户,增厚手机部分利润,且公司在代工厂扩产后,25年公司其他副摄、潜望式摄像头中使用的CIS料号如OV50D/OV50M等有望继续放量,增厚收入 [7]