报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级,6个月内预期股价相对收益20%以上 [5] 报告的核心观点 - 公司发布绩效考核激励机制和限制性股票激励计划,有望有效将股东利益、公司利益和员工利益紧密结合,充分调动公司核心团队的积极性 [2] - 公司2024-2026年营业收入和净利润目标均瞄准双位数增长,预计3年营业收入年均复合增长率约19%,3年归母净利润年均复合增长率约17% [3] - 公司618期间表现亮眼,核心品牌麦富迪和弗列加特全网销售额突破4.7亿,同比增速超40%,其中弗列加特全网销售额突破1亿,同比增速高达230+% [4] - 公司发布高端狗粮品牌汪臻醇,有望把高端猫粮弗列加特的快速增长经验应用到高端狗粮上,成为公司又一业绩增长点 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司实现营业收入53.03/65.95/81.97亿元,同比增长22.57%/24.35%/24.29% [4] - 预计2024-2026年实现归母净利润5.56/6.94/8.53亿元,同比增长29.59%/24.91%/22.88% [4] - 公司2022年毛利率为32.59%,预计2024-2026年毛利率将提升至38.24%/39.33%/40.21% [10] - 公司2022年净利率为7.85%,预计2024-2026年净利率将提升至10.48%/10.53%/10.41% [10]