报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩增长原因 - 2024年上半年公司发行股份购买资产已完成,上市公司的资产规模、销售收入增加,业绩较上年同期重组前增长 [1] - 重述后的财务数据存在下滑,可能与整机产品交付节奏有关,下半年为整机产品主要交付节点 [1] 直升机业务发展 - 发展低空经济直升机与eVTOL将是互补关系,公司民用直升机取得适航关键进展 [1][2] - 军用直升机对标海外提升空间大,民用直升机国产化和外贸业务有望 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.2、9.0、10.8亿元,同比增长63%、24%、20% [3] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为30,951、37,142、44,287百万元,同比增长33%、20%、19% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为723、897、1,075百万元,同比增长63%、24%、20% [4] 盈利能力指标 - 预计2024-2026年毛利率分别为10.79%、11.17%、11.58% [9] - 预计2024-2026年净利率分别为2.34%、2.42%、2.43% [9] - 预计2024-2026年ROE分别为6.03%、6.30%、7.07% [9] - 预计2024-2026年ROIC分别为4.82%、5.49%、6.24% [9] 偿债能力指标 - 预计2024-2026年资产负债率分别为63.76%、65.76%、66.58% [9] - 预计2024-2026年净负债比率分别为7.42%、6.87%、5.90% [9] - 预计2024-2026年流动比率分别为1.56、1.51、1.50 [9] - 预计2024-2026年速动比率分别为0.72、0.67、0.63 [9] 营运能力指标 - 预计2024-2026年总资产周转率分别为0.94、0.92、0.98 [9] - 预计2024-2026年应收账款周转率分别为5.22、5.00、4.98 [9] - 预计2024-2026年应付账款周转率分别为2.15、1.99、1.96 [9] 估值指标 - 预计2024-2026年P/E分别为40.03、32.27、26.91 [9] - 预计2024-2026年P/B分别为2.13、2.00、1.86 [9] - 预计2024-2026年EV/EBITDA分别为28.63、24.56、21.45 [9]