报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[5] 报告的核心观点 - 公司自主品牌高端化升级和国产替代加速,预计2024-2026年归母净利润分别为5.5亿元/7.2亿元/9.0亿元[5] - 2024年618期间,麦富迪、弗列加特等自主品牌合计全网销售额突破4.7亿元、同比增长40%+,品牌高端化稳步推进[3] - 海外市场库存去化,代工业务延续改善,预计2024Q2公司代工业务延续改善,盈利能力有望表现稳定[4] 公司概况 - 公司发布股权激励计划及绩效激励计划,以2023年为基数,首次授予部分考核目标为2024-2026年营业收入增长率不低于19%/42%/68%,净利润增长率不低于21%/39%/59%[2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为5,203/6,246/7,544百万元,同比增长20.2%/20.0%/20.8%[7][8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为552/720/901百万元,同比增长28.8%/30.3%/25.2%[7][8] - 预计2024-2026年EPS分别为1.38/1.80/2.25元[7][8] - 预计2024-2026年PE分别为38.2/29.3/23.4倍[7][8]