报告评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [13] 报告核心观点 - 预计2024年上半年公司收入同比增长34.38%-37.54%,归母净利润同比增长754.11%-819.42% [12] - 业绩预增主要由于2024年上半年市场需求持续复苏,下游客户需求有所增长,公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透带动营业收入明显增长,同时公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化,产品毛利率逐步恢复,整体业绩显著提升 [12] - 公司5000万像素及以上图像传感器新产品在2023年第三季度顺利实现量产交付,在智能手机应用领域2023年公司5000万像素及以上产品营收贡献占比突破60%,为公司智能手机市场产品收入增长注入新的因子 [12] - 公司推出OV50K40图像传感器,采用TheiaCel技术可实现接近人眼级别动态范围拍摄,为旗舰级后置主摄设定新的行业性能标杆 [12] 财务数据分析 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为276.06/326.12/383.72亿元,归母净利润分别为34.05/48.02/61.37亿元 [12] - 公司2024年上半年预计收入中值64.00亿元,同比增长41.50%,归母净利润中值8.00亿元,同比扭亏为盈 [12] - 公司2022年营业收入为200.78亿元,同比下降16.7%;归母净利润为9.90亿元,同比下降77.9% [2] - 公司2023年营业收入预计为210.21亿元,同比增长4.7%;归母净利润预计为5.56亿元,同比下降43.9% [2] - 公司2022年毛利率为31%,2023年预计下降至22%,2024年预计回升至29% [2][24] - 公司2022年EBIT Margin为11.8%,2023年下降至5.8%,2024年预计回升至15.1% [2]