报告公司投资评级 龙芯中科首次被评级为"买入"。[7] 报告的核心观点 信创市场释放活力 1) 2023年政策性市场已经能看到一些向好的趋势。2024年国测二期互联网大厂的加入标志着行业拓展趋势,2024-2026年或将为信创大年。[3] 2) 公司在教育PC、服务器CPU等领域持续发力,巩固信创市场地位。[4][5] 开放市场各个击破 1) 公司在打印机市场破解Linux桌面的驱动问题,形成局部优势。[4] 2) AI PC横空出世,有望点燃新一轮PC换机潮,公司3A6000产品已获得开放市场的认可。[4] 3) 公司产品已进入俄罗斯市场,未来"一带一路"市场空间广阔。[64] 自主掌握CPU核心技术 1) 公司依靠"Tock+Tick"路线CPU单核性能提升迅速,逐步缩短与国际主流CPU性能差距。[79][80][81] 2) 公司最新研发的3A6000性能比3A5000提高60%以上,成本大幅降低,性价比是3A5000的两倍以上。[5] 3) 公司针对不同市场需求推出多款产品,以高性价比在开放市场中取得竞争优势。[5][85] 财务预测与投资建议 1) 预计公司2024-2026年营业收入为7.59/10.55/13.79亿元。[7] 2) 公司作为国内稀缺的自主指令集CPU设计公司,有望在巩固信创市场的基础上,逐步打开开放市场空间,首次覆盖给予"买入"评级。[7]