报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为内存接口芯片领域龙头,深度受益 DDR5 渗透加速,且公司开发多款新品,后续成长路线清晰 [1] - 公司 2024-2026 年归母净利分别为 14.33/21.80/26.20 亿元,对应 PE 分别为 46/30/25 倍 [2] 公司业绩表现 - 2024H1 实现营收 16.65 亿元,同比增长 79.49%;实现归母净利润 5.836.23 亿元,同比增长 612.73661.59% [1] - 2024Q2 单季度实现营收 9.28 亿元,同比增长 82.6%,环比增长 25.8%;实现归母净利润 3.604.00 亿元,同比增长 479.1543.5%,环比增长 61.0~78.9% [1] 产品表现 - 互连芯片收入 15.28 亿元,津逮服务器产品线收入 1.30 亿元,互连类芯片仍为公司业绩的增量中枢 [1] - DDR5 加速渗透驱动接口芯片恢复增长,公司 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量已超过第一子代,第三子代 RCD 芯片预计 24H2 开始规模出货 [1] - 公司 AI 运力芯片新品快速放量,PCIe Retimer 芯片 24Q2 出货月 30 万颗,环比翻倍增长;MRCD/MDB 芯片 24Q2 收入超过 5000 万元,环比翻倍以上增长;CKD 芯片 24Q2 开始规模出货,实现收入超过 1000 万元 [1]