报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 公司作为本土优质宠食品牌,具有持续成长动能 [2] - 公司基于强消费者需求洞察力形成较强的产品创新迭代,且凭借强大线上精细化运营力实现持续领先 [2] - 主品牌麦富迪针对细分营养功效推出系列新品,高端副牌弗列加特对标外资高端品牌积极破圈拓新,保持高速成长 [2] - 公司新发布中高端犬粮国货品牌汪臻醇,在犬粮品牌中高端布局方面进一步补充 [2] 公司财务数据 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.5/7/9.2亿元,同比增长29%/27%/32% [2] - 当前股价对应2024/2025/2026年PE分别为38/30/23倍 [2] 公司激励计划 - 本次限制性股票激励计划覆盖总裁等9位中高层管理人员,合计占比总股本0.54% [2] - 考核目标以2023年收入和净利润为基础,2024/2025/2026年收入增长率分别为19%/19%/18%,净利润增长率分别为21%/15%/14% [2] - 绩效考核奖金激励覆盖高管/中高层/核心骨干等,计提成本费用合计不超过归母净利的15% [2] 风险提示 本报告未提及风险提示。[2]