报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司2024H1及2024Q2业绩符合预期。公司预告2024H1营收61.3066.88亿元,同比+1020%;归母4.444.94亿元,同比+3550%;扣非+515%。2024Q2,预计营收35.0440.61亿元,同比+1230%;归母2.362.85亿元,同比+4170%,扣非-1+16%。[1] 2) 传统主业制冷元器件增长稳健,符合下游空调增长情况,预计2024Q2同比+15%左右。汽零业务在手订单转化较快,但受行业竞争加剧影响,上半年增长幅度略低于预期,但公司对全年目标未做变更。[1] 3) 成本上行导致利润率阶段性承压,2024Q2净利率约6.9%,相较2023Q2扣非净利润率下滑约1pct。主要来自铜价大涨,以及制冷元器件商用领域和新能源车热管理业务增长结构偏低。但长期来看,公司持续优化业务结构,盈利能力向上趋势不改。[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年归母净利润为9.36/11.20/13.01亿元,对应EPS分别为0.88元、1.05元、1.22元,同比+27%/20%/16%。[3] 2) 公司2022-2026年营业收入、净利率、ROE等主要财务指标呈现稳步上升趋势。[3][5] 3) 公司资产负债率逐年下降,2026年预计降至47.0%,财务状况良好。[5]