报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元,归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元,EPS分别为0.81/1.06/1.36元,对应2024年7月3日13.89元/股的收盘价,PE分别为17/13/10倍 [1] 报告的核心观点 6月批销相对平稳 新能源表现亮眼 - 6月公司自主乘用车批发销量为13.8万辆,同比+0.1%,环比+12.2%,环比增长明显 [1] - 6月自主新能源批发销量为6.4万辆,环比+15.6%,2024年1-6月累计批发销量29.9万辆,同比+69.9% [1] - 深蓝G318上市5天订单突破1.4万元,客单价超过22.5万元,整体需求表现优异 [1] 海外销量加速成长 打开全球市场 - 2024年6月自主海外销量2.9万辆,同比+46.3%,2024年1-6月自主品牌海外销量20.3万辆,同比+74.9% [1] - 公司在泰国布局的全球"右舵生产基地"首期产能将在2025年Q1实现投产,首期产能10万辆,二期后总产能将增加至20万辆 [1] - 公司预计到2024年完成东盟和欧洲两大重点区域市场的进入,全球化思路清晰、步伐坚定,有望打开长期增长空间 [1] 华为合作稳步推进 发力智能化 - 2023年11月,公司与华为签署《投资合作备忘录》,深化合作 [1] - 2024年1月16日,华为已完成目标公司的注册,名称为深圳引望智能技术有限公司,业务范围主要包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱等 [1] - 公司作为目标公司股东,有望享受目标公司技术、产品资源,受益华为智能化赋能,有效提升产品竞争力,加速智能电动转型 [1]