报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩预计大幅增长,归母净利润增长40.34%-60.75%,主要系:1)电子行业整体回暖,公司紧跟市场需求积极开拓业务,订单充足,加上可转债募投项目产能释放加快,整体产能利用率提升,带动业绩增长[2]; 2)公司持续推进汽车、数通、风光储等新兴业务的发展,产品结构不断优化带动毛利率提升[2]; 3)公司以海外业务为主,结算货币以美元居多,2024年上半年人民币兑美元汇率下跌产生汇兑收益[2] - 公司在汽车和数通PCB领域发展前景广阔,与特斯拉、大众、宝马等头部客户建立了合作关系,在AI等新领域也有技术储备和量产能力[2] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.13/7/8.23亿元,给予2024年25倍市盈率,目标价23.5元[2] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入预计增长20.8%,归母净利润预计增长40.34%-60.75%[2] - 2023-2026年营业收入年复合增长率16.3%,归母净利润年复合增长率17.6%[2] - 2023-2026年毛利率维持在21.5%-21.8%,净利率维持在10.8%-11.1%[7] - 2023-2026年ROE在11.5%-15.1%之间,ROIC在10.3%-12.6%之间[7] - 2023-2026年资产负债率维持在33.6%-44.2%之间,流动比率在2.4-3.7之间[7]