公司投资评级 - 公司当前评级为"买入" [5] - 合理价值为50.48元 [5] - 前次评级也为"买入" [5] 报告核心观点 - 公司布比卡因脂质体在美国获批上市,这是原研产品2011年在美国上市以来的首个仿制药获批 [3] - 布比卡因脂质体采用先进多囊脂质体递送技术,通过缓释实现长效镇痛,有效提高患者生活质量 [3] - 2023年布比卡因脂质体全球销售额达5.38亿美元,具有较大市场空间且竞争格局良好 [3] 国际化发展 - 公司持续推动重点产品在欧美日市场注册获批和销售,已取得约20个批件 [9] - 公司在创新药方面也加快海外许可,2023年达成5项对外许可交易,交易总金额超过40亿美元 [10] - 2024年5月,公司就GLP-1类创新药组合实现海外许可,协议总金额超60亿美元 [10] 国内新药龙头 - 公司已有16款1类新药和4款2类新药上市,2023年新药收入达106.37亿元 [4] - 公司在研管线储备丰富,超90个自研新药处于临床开发阶段,其中多个处于上市申请或III期临床阶段 [4] - 这些新产品上市后有望驱动公司业绩快速增长 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.84元、0.96元和1.09元 [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为26,769百万元、30,807百万元和35,485百万元 [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5,367百万元、6,095百万元和6,936百万元 [8]