报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 波司登基本面向好趋势不改,创新驱动助力中长期行稳致远 [2][3] - 公司羽绒服龙头地位稳固,预计产品迭代、品类创新、渠道优化持续驱动增长 [3] - 大股东配售4亿股有利于优化股东结构,募资用于非上市集团贷款及慈善 [3] - 公司保持较高的分红比例,FY2024全年派息81.1%,股息率处于较高水平 [4] 公司业绩及财务指标总结 - FY2024营业收入预计达232.14亿元,同比增长38.4% [5] - FY2024净利润预计达30.74亿元,同比增长43.7% [5] - FY2024毛利率维持在59.6%,净利率达13.2% [5] - FY2024 EPS为0.3元,对应PE为13.1倍 [5] - 公司ROE在22.2%左右,具有较强的盈利能力 [5]