报告公司投资评级 小鹏汽车维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 小鹏汽车2024年6月交付新车10,668台,同比增长24%,环比增长5%。2024年1-6月累计交付新车52,028台,同比增长26%。[1][2] 2) 小鹏X9"九冠王"交付1,687台,上市五月累计交付13,143台,持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。小鹏汽车Q2预计营收超过90亿元,有望同环比正增长。同时小鹏汽车正在拓展澳大利亚、法国、埃及等海外市场。[2] 3) Mona品牌首款车型M03将于7月3日亮相,小鹏品牌下一款车型预计Q4上市,新车周期密集。Mona M03定价在10-15万价格带,是全球同级量产车型中风阻系数最低的车型。B端和C端协同有望加速销量提升。[2] 4) XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达84%,XNGP已全量覆盖全国283个城市,7月将通过重磅OTA实现"全国都能开,全国都好开"。2024Q3 AI天玑系统将迎来重磅OTA,并正式在海外上线。[2] 5) 预计公司2024/2025/2026年销量分别为22/61/75万辆,对应营业收入分别为506/981/1093亿元,同比增速分别为65%/94%/11%。归母净利润分别为-57/-7/29亿元。[3]