报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。我们维持公司2024-2026年归母净利润为137.57/174.86/207.82亿元,同比增速分别为26%/27%/19%,目前市值对应PE分别为20X/16X/13X。[59][60] 报告的核心观点 消费电子业务稳健增长 2023年,公司消费电子/通讯互联/电脑互联/汽车实现营收1971.83/145.38/74.92/92.52亿元,同比+9.75%/+13.28%/-33.58%/+50.46%。除电脑互联业务外,其他业务营收均实现同比增长。[2] 通讯业务受益AI产业趋势 公司在铜连接、光模块、液冷、散热等方面均有深度布局,224G高速连接海外预研项目众多,与业界最顶尖公司同步竞争且略有优势。公司协同头部芯片厂商前瞻性为全球主流数据中心及云服务厂商共同制定800G、1.6T等下一代高速连接标准。[3][18] 汽车业务快速发展 公司已形成汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱等主力产品线。公司与传统车企及新势力深度合作,一方面吸收车企汽车制造经验,另一方面则持续输出自身长期以来在消费电子领域所培养的精密制造能力。[31][32][33] 分业务总结 消费电子业务 2023年,公司消费电子业务营收占比为85.03%,保持行业领先地位。[14] 通讯业务 公司在铜连接、光连接、散热、电源管理等领域布局完整,协同头部芯片厂商制定下一代高速连接标准,有望深度受益AI产业趋势。[53][54][55][58] 汽车业务 公司已形成丰富的汽车产品线,包括线束、连接器、动力系统、车联网、智能驾舱等。公司与奇瑞达成深度战略合作,共同打造汽车零部件Tier1领导厂商。[31][32][33][43][44][45][46][47]