报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,并小幅上调目标价至 14.00 港元 [2] 报告的核心观点 - 2024 年上半年销量规模超预期,产品矩阵进一步强化了极氪及银河的销售,新能源汽车加速转型提升了盈利能力 [2] - 2024 年燃油车及新能源汽车的销量增长,给予公司 2024-2026 年 18 倍/15 倍/14 倍的市盈率估值 [2] - 2024 年第一季度实现营业收入人民币 523 亿元,同比增长 56.1%,股东应占净利润为人民币 14.2 亿元,同比大增 250.1% [3] - 2024 年上半年的新能源汽车渗透率上升 10.5 个百分点至 33.5%,高端品牌极氪销量达到 87,870 辆,同比增长 106.1%,银河系列的销量也取得了不俗的成绩 [3] - 银河品牌首款纯电动 SUV 银河 E5 即将上市,领克 Z10 已于上月全球发布,极氪 Mix 和极氪 CX1E 将于 2024 年下半年推出 [3] - 2024 年上半年的出口销量为 197,428 辆,同比增长 62.9%,预计随着越来越多的车型在海外市场推出,将进一步驱动 2024 年下半年出口销量的高增 [3] 根据相关目录分别进行总结 营业收入及利润 - 2024 年第一季度实现营业收入人民币 523 亿元,同比增长 56.1% [3] - 股东应占净利润为人民币 14.2 亿元,同比大增 250.1% [3] 新能源汽车销量 - 2024 年上半年的新能源汽车渗透率上升 10.5 个百分点至 33.5% [3] - 高端品牌极氪销量达到 87,870 辆,同比增长 106.1% [3] - 银河系列的销量也取得了不俗的成绩,2024 年上半年的销量达到 81,421 辆 [3] 新车型推出 - 银河品牌首款纯电动 SUV 银河 E5 即将上市 [3] - 领克 Z10 已于上月全球发布 [3] - 极氪 Mix 和极氪 CX1E 将于 2024 年下半年推出 [3] 海外市场拓展 - 2024 年上半年的出口销量为 197,428 辆,同比增长 62.9% [3] - 预计随着越来越多的车型在海外市场推出,将进一步驱动 2024 年下半年出口销量的高增 [3]