报告公司投资评级 - 浦银国际维持巨子生物(2367.HK)的"买入"评级,目标价为52港元。[5] 报告的核心观点 618大促表现亮眼 - 巨子生物旗下可复美和可丽金品牌在618大促期间均交出亮眼的答卷,可复美和可丽金全平台GMV分别同比增长60%+和100%+。[2][3] - 尽管公司公告中的可复美品牌增速低于第三方平台先前公布的增速,但这主要是由于公司在今年618期间未参与天猫购物金的活动以及统计时间有所差异造成的。剔除这些因素,公司实际的产品销售在618期间表现符合预期。[3] 管理层上调业绩指引 - 在618大促高增速的驱动下,公司上调了2024年全年业绩指引,其中收入和经调整净利润增速分别提升至同比35%-40%和30%-35%。[2] - 公司也给出2024年中报收入和经调整净利润同比增长40%-45%以及35%-40%的指引,展现出管理层对业绩达成和公司运营的信心。[2] 盈利预测上调 - 基于巨子生物618大促期间良好的增长表现,我们认为公司达成全年业绩指引的确定性较高,因此小幅上调了公司2024-2026年的盈利预测。[3][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司收入和经调整净利润预计同比增长39.3%和30.5%。[4] - 2024年公司毛利率预计为83.2%,经营利润率预计为43.4%。[4][6] - 公司2024年预计每股收益为1.87元人民币。[6] 估值指标 - 公司2024年预计市盈率为21.5倍。[6] - 公司2024年预计市销率为8.3倍。[6] - 公司2024年预计股息率为1.3%。[6] 财务指标 - 公司2024年预计流动比率为12.3倍,速动比率为1.0倍,现金比率为9.4倍。[6] - 公司2024年预计资产负债率为8.6%。[6] - 公司2024年预计平均股本回报率为32.4%,平均资产回报率为29.3%。[6]