报告评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - 公司新品国内外推广顺利,智能电动化新周期开启,新能源智能化车型占比快速提升,高端智能化路线愈发清晰 [1] - 公司坦克品牌持续强势增长,高端化发力 [1] - 公司海外销量同比延续增长,全球化稳步推进 [1] - 公司智能化深度布局,产品力全面进阶 [1] 分品牌总结 坦克 - 6月批发销量2.6万辆,同比+104.0%,环比+28.2%;1-6月累计批发11.6万辆,同比+98.94% [1] - 坦克品牌延续强势增长,是公司高端化发力的主要驱动力 [1] 哈弗 - 6月销售4.8万辆,同比-19.1%,环比+1.4%;1-6月累计批发30.0万辆,同比+2.4% [1] - 哈弗品牌销量保持稳定 [1] WEY - 6月销售0.3万辆,同比-55.5%,环比+2.7%;1-6月累计批发2.0万辆,同比+9.5% [1] - WEY品牌销量有待进一步提升 [1] 皮卡 - 6月销售1.5万辆,同比-7.7%,环比+1.0%;1-6月累计批发9.2万辆,同比-10.41% [1] - 皮卡品牌销量有所下滑 [1] 欧拉 - 6月销售0.6万辆,同比-39.8%,环比+0.4%;1-6月累计批发3.2万辆,同比32.87% [1] - 欧拉品牌销量有待进一步提升 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入为2,257.3/2,669.6/3,016.6亿元,归母净利润为127.6/147.7/162.0亿元 [1] - 对应2024年7月1日收盘价25.28元/股,PE为17/15/13倍 [1] 风险提示 - 未提及 [1]