报告评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [2] 报告核心观点 - 2024年一季度公司实现营业收入523.15亿元,同比增长117.01%,归母净利润15.61亿元,同比增长118.63%,业绩符合预期 [2] - 公司银河、极氪、领克等多个品牌新车型即将上市,有望带动全年业绩持续增长 [4] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将分别达到2146.26/7450亿元、2481.52/8726亿元、2667.40/10082亿元,对应PE为10.84X、9.25X、8.01X [5] 分类总结 财务表现 - 2024年一季度公司实现营业收入523.15亿元,同比增长117.01%;归母净利润15.61亿元,同比增长118.63% [2] - 毛利率为13.66%,同比下降0.51个百分点,但极氪业务毛利率达14%,同比提升3.9个百分点 [3] - 期间费用得到较好控制,销售费用率和管理费用率分别为6.48%和5.85%,同比分别下降0.09和0.99个百分点 [3] 新车型规划 - 银河品牌基于GEA架构的E5车型将于8月上市,搭载Flyme Auto车机系统 [4] - 极氪推出基于SEA架构的5座MIX车型,预计下半年上市,同时还有CX1E SUV车型即将首发 [4] - 领克Z10车型将于三季度正式交付,搭载800V高压系统,运动感十足 [4] 未来展望 - 公司多品牌新车型即将上市,加上出口业务的持续增长,预计2024-2026年业绩将保持高增长 [5] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将分别达到2146.26/7450亿元、2481.52/8726亿元、2667.40/10082亿元,对应PE为10.84X、9.25X、8.01X [5]