报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司Q1净利润高增,海外市场持续扩张 [3] - 公司多款新车型即将上市,加速拓展海外市场,看好公司下半年出口销量和整体营收保持高速增长 [3] - 公司极氪品牌在美国成功上市,开启全球交付 [5] - 公司发布新一代神盾短刀电池,24H2将进入新车密集发布周期 [6] 公司投资评级分析 - 报告给予公司24年21倍PE,较可比公司略高3倍,主要原因是看好公司高端品牌盈利加速转正,且出口利润有望高增 [11] - 更新公司目标价为14.27港币,维持"买入"评级 [11] 可比公司估值分析 - 选取比亚迪、长安汽车、长城汽车作为可比公司,平均估值为18倍PE [12] 风险提示 - 宏观经济下行,消费需求不及预期 [13] - 供应链短缺 [13] - 公司新能源转型进展不及预期 [13]