报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024年上半年营收预计同比增长5%~15%,归母净利润同比增长5%~15% [3] - 其中2024年第二季度收入同比增长7%,环比增长14%,归母净利润同比增长12%,环比增长37% [3] 汽零业务保持增长 - 2024年1-5月国内乘用车产量/批发/零售分别累计同比增长7.3%/8.5%/5.7% [4] - 公司核心客户特斯拉和比亚迪销量分化,但公司依靠ASP提升,预计全年板块收入维持20%+增长 [4] 制冷板块需求持续复苏 - 2024年1-5月国内空调产量累计同比增长16.7%,保持高景气 [5] - 公司核心产品份额稳步提升,但出口比例有所降低,预计全年制冷板块收入增长近10% [5] 人形机器人定点在即 - 特斯拉连续三次发布Optimus视频,预计2024年下半年完成供应商定点,最快第四季度实现量产 [6] - 公司聚焦机电执行器,全面配合特斯拉进行产品研发、试制、迭代,进入特斯拉供应体系确定性强 [6] 盈利预测与估值 - 维持2024-2026年归母净利润分别为35.3/42.4/51.6亿元,同比增长21%/20%/22% [7] - 对应PE分别为20x、16x、13x [7]