报告公司投资评级 报告给予电投能源(002128.SZ)买入评级。[5] 报告的核心观点 电解铝二期35万吨项目获批 - 公司拟投资建设35万吨电解铝、65万千瓦风电和10万千瓦2小时储能项目,实现"源网荷储一体化"。[1][2] - 该项目静态投资约30亿元,动态投资约31亿元,总投资约31.8亿元。项目计划40%为自有资金,其余为银行贷款。[1] - 项目建成后,公司将具备121万吨电解铝产能,实现绿电(风光)消纳占比突破40%的循环经济产业集群。[2] 电力成本优势明显 - 扎铝二期项目综合电价为0.393元/千瓦时(含税),较公司现有86万吨电解铝项目2024年预算综合电价0.4016元/千瓦时(含税)低近1分。[2] - 项目配建65万千瓦风电和10万千瓦2小时储能项目,实现局域网内自主调峰、自我消纳,进一步提高新能源利用率,绿电占比79%。[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为56亿元、60亿元、65亿元,对应PE分别为8.5、7.8、7.3。[3][4] 风险提示 本报告未提及风险提示。[9][10][11][12][13]