报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年中期业绩预告,2024H1实现归母净利润3.25-4.00亿元,中值为3.63亿元;其中2024Q2实现归母净利润3.05-3.80亿元,中值约3.425亿元,同环增13%/1589%,业绩大超市场预期 [3] - 光储出货环比高增,海外占比提升+成本下行推动盈利修复。预计公司2024Q2逆变器整体出货30+万台,其中并网/储能出货约28/2-3万台,并网环增约40%,储能环比翻倍以上增长;预计毛利率环增8-10pct,1)海外订单占比回升至2/3,2)高价元器件消耗占比下降,盈利明显改善,预计Q2逆变器贡献利润1.6-2亿元;展望Q3,并网及储能需求持续环增,公司排产达月度新高,Q3出货有望环增30%+,全年预计公司逆变器出货130万台+,同增70%+ [4] - 电站业务规模基本稳定,Q2发电收入改善。新能源电力生产及户用光伏发电系统业务自持规模基本保持稳定,自持规模4GW+,Q2季节性因素下发电情况环比改善带动盈利向好,预计Q2电站业务贡献盈利1亿元以上 [5] 盈利预测与估值 - 由于公司盈利修复,上调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润为12.0/16.6/21.2亿元(前值为10.8/15.5/20.7亿元),同增54%/38%/28%,对应PE为14/10/8倍,给予24年22x,对应目标价66元 [6]