事件概述 - 公司发布增储公告,旗下西藏巨龙铜矿和黑龙江铜山铜矿新增备案铜金属资源量1,837.7万吨、铜金属储量577.7万吨,约占中国2022年末铜储量的14.2% [1] 西藏巨龙铜矿 - 中国目前备案资源量最多的铜矿山,本次新增铜金属资源量1,472.6万吨、铜储量577.7万吨,新增权益资源量737.8万吨、权益储量289.4万吨 [8][9][10] - 本次增储伴随着铜边际品位从0.3%下降至0.17%,标志着公司采选能力已经可以以较高回收率回收品位低至0.17%的矿石 [9] - 巨龙二期工程建成达产后,年矿石采选规模将从450万吨提升至1100万吨以上,矿产铜年产量将从2023年的15.44万吨提高至约30-35万吨 [16] - 公司预计巨龙三期还有一倍以上的铜储量增储空间 [17] 黑龙江铜山铜矿 - 中国东北地区近40年来唯一探明的超大型单体铜矿,本次新增铜金属资源量365.1万吨 [19] - 新增V号矿体为中国东北地区近40年来唯一探明的超大型铜矿体,铜金属资源量达到281万吨 [19] - 铜山深部铜矿为斑岩矿床,公司正在开展深部铜矿开发方案研究,将实施自然-强制诱导崩落采矿法对该矿床进行开采 [21] 自主勘探能力 - 公司自主地质勘查具有行业竞争优势,单位勘查成本远低于全球行业平均水平,自主勘查获得超过50%的黄金、铜资源,超过90%的锌(铅)资源 [22][23] - 2023年公司新增探明、控制和推断权益资源量:黄金82.41吨、铜264.70万吨、锌(铅)72.29万吨等 [24][25] 投资建议 - 公司铜金产量持续增长,考虑到铜金价格上涨,预计2024-2026年公司将实现归母净利282亿元、345亿元、396亿元,维持"推荐"评级 [28]