报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 聚焦产品,稳定高端产品价值 - 公司推出甲辰版内参后稳步提升品牌价值,新老版产品逐步转换,内参价格基本稳定 [3] - 酒鬼系列坚持打造红坛大单品,在省内推进宴席市场聚焦打造,省外推进以红坛为重点的产品组合,逐步提高红坛渗透率 [3] - 内品产品在宴席场景增长较快,符合当下价位带增长趋势,承接部分动销增长 [3] 聚焦区域,重视宴席场景渗透 - 聚焦湖南省大本营市场,省内一半以上人员聚焦红坛;省外聚焦样板城市,聚焦人员、精力与产品 [4] - 坚持费用改革的同时保证经销商利润,持续细化强化客户及产品追踪与执行 [4] - 在消费者奖励、烟酒店奖励、扫码活动等方面推动宴席发展,核心店开发建设、开瓶扫码与宴席动销均在增长,渠道改革成效显现 [4] - 内参客户已优化至400家+,持续开发优质经销商以提高客户优质率 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.50/1.83/2.25元,当前股价对应PE分别为29/24/20倍 [5]