报告评级 - 报告给予"买入"投资评级 [7][8] 报告核心观点 - 公司深耕输变电业务,是国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一,在国网市场占有率多年稳居行业前列 [2] - 公司网内地位稳固,网外市场持续拓展,在南方电网、省市级以及电网三产市场均取得一定成绩 [5] - 公司组合电器产品向更高电压等级覆盖,550kV GIS 在国网集中招标首次投标即实现中标,新产品持续推出有望打开新的增长空间 [6] - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 18.6、22.6、27.0 亿元,EPS 分别为 0.49、0.60、0.72 元 [7][8] 财务数据总结 - 2024Q1 公司实现营业收入 2.54 亿元,同增 11.62%,实现归母净利润 0.30 亿元,同增 45.66%,业绩高速增长 [3] - 2023 年公司电力设备订单实现稳步增长,主要产品在国网市场份额均位居前列 [4] - 预测公司 2024-2026 年营业收入增长率分别为 24.7%、21.6%、19.0%,归母净利润增长率分别为 77.0%、21.5%、19.4% [10] - 预测公司 2024-2026 年毛利率分别为 36.3%、36.5%、36.6%,净利率分别为 16.2%、16.2%、16.3% [10] - 预测公司 2024-2026 年 ROE 分别为 12.1%、13.0%、13.7% [10]