报告公司投资评级 - 报告给予"买入"投资评级[7] 报告的核心观点 公司深耕交直流开关设备,在手订单充裕 - 公司核心产品为高压、超高压、特高压交直流开关设备,已成功研制多项国内外首台高端装备并实现工程应用[4] - 公司电网市场龙头地位稳固,2023年新签合同同比增长44.2%[4] 高压业务稳健增长,特高压与配网市占率领先 - 2023年公司高压业务持续稳健增长,实现营业收入61.56亿元,同比增长23.67%[5] - 特高压专项招标、国网集招以及配网协议库存14个省份所投标段市场占有率均保持领先[5] - 配网侧17个省份中标额同比实现增长,价值链高端产品合同持续提升[5] 电改方兴未艾,配网侧有望后续发力 - 电改取得初步成效,但随着新能源大规模开发利用,电改的重要性再次重提[6] - 目前分布式新能源消纳压力较大,配网侧建设有望加速,公司配网产品领先优势明显,有望充分受益[6] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为132.28、159.43、191.69亿元,EPS分别为0.8、1.04、1.27元[7][9][12] - 当前股价对应PE分别为22.2、17.2、14.0倍[7]