报告投资评级 - 维持买入评级 [9] 报告核心观点 - 《DNF 手游》首月流水超预期,首年流水或达250亿元 [6] - DNF手游下架部分安卓应用市场,游戏利润率天花板有望抬升 [7] - 视频号广告后电商预计接棒变现,腾讯元宝升级和AI积极推进 [8] 财务数据及盈利预测 - 2024-2026年Non-IFRS归母净利润预计为2025/2293/2589亿元人民币 [9] - 2024-2026年营业收入预计为674,419/737,542/787,651亿元 [10] - 2024-2026年Non-IFRS每股收益预计为21.6/24.5/27.7元 [10]