报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [14] 报告的核心观点 新能源汽车零配件助推营收增长,毛利率改善 - 2024年一季度公司营收增长56.8%,主要原因是新能源汽车零配件营收增加 [1][2] - 2024年一季度公司整体毛利率为32.4%,环比增长1.3个百分点 [2] - 2024年一季度公司归母净利润增长90.2%,归母净利率为18.5%,同比改善0.2个百分点 [2] 深度布局新能源汽车领域,持续加强技术研发 - 公司公开发行新股,募集资金用于新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目和研发中心扩建项目 [3] - 新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目预算总投资0.9亿元,2023年新增投资0.4亿元,工程进度已完成50% [3] - 公司持续加大新能源零部件的研发投入,2023年研发支出同比增长28.5% [4] - 公司开展新一代高压连接器、IGBT用金属散热板、空气弹簧用圆线型支撑环等项目的研发 [4][13] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为3.85、5.13、6.59亿元,EPS分别为0.74、0.97、1.21元 [14][16][17] - 考虑公司竞争优势显著,海外扩张确定性较高,战略布局长远,未来增长潜力较大,给予"买入"投资评级 [14] 风险提示 - 海外出货量不及预期 [15] - 核心客户流失风险 [15] - 投产进度不及预期 [15]