报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3][7] - 目标价格为10.22元 [3][8] 报告的核心观点 - 公司完成2023年权益分派,现金分红比例达到46%,为上市以来新高 [2] - 提高分红比例符合新"国九条"政策导向,有利于长期投资价值发现 [2] - 受益于保交楼等政策,2023年竣工呈现良好态势,但进入24年竣工需求端压力或将开始显现 [2] - 公司持续优化销售结构,经销商渠道网络进一步提升,未来市场份额有望持续提升 [2] 财务数据和预测分析 - 2022-2026年公司营业收入、营业利润、归母净利润等主要财务指标预测 [4] - 2022-2026年公司主要财务比率分析,包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等 [13] - 2024-2026年公司EPS分别为0.73、0.84、0.93元/股,对应目标价为10.22元 [3][8] 风险提示 - 地产竣工下行超预期的风险 [9] - 新增产能消化风险 [10] - 瓷砖价格提升不及预期的风险 [11] - 原材料价格波动风险 [12]