报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 广西水泥前期提价落实情况良好,两广市场盈利有望企稳回升,公司作为两广区域龙头将充分受益 [5] - Q3价格或继续企稳,Q4旺季价格弹性可以期待 [5] - 公司估值历史低位,格局反转下盈利及估值修复空间充分 [5] 公司概况 - 公司是两广区域水泥龙头企业 [2][4] - 公司前期受区域价格竞争影响,盈利预期有所承压拖累公司估值 [5][6][7] - 公司当前PB仅0.2X,处于历史低位,安全边际相对充分 [5][6][9] 行业分析 - 广西水泥主流企业近期推价两轮,新价执行落实情况较乐观 [5] - 区域核心企业价格策略集体转向,提高对价格重视度,前期价格竞争激烈使得区域内大部分企业认同市场化的差异化错峰模式 [5] - 广西落实后,价格策略有望向广东区域延申,推动两广市场水泥企业盈利预期企稳回升 [5] 风险提示 - 需求断崖式下滑 [5] - 供给侧调控放松 [5]