报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级[6] 报告的核心观点 1) 轮胎行业景气度较高,轮胎模具行业有望充分受益[2] 2) 公司数控机床业务实现较快增长,有望开启第二成长曲线[3] 3) 墨西哥工厂产能释放,有利于公司海外扩张[4] 公司业务分析 轮胎模具业务 - 半钢胎开工率处于历史高位,轮胎模具行业需求量与轮胎生产规模密切相关,预计将充分受益于轮胎行业高景气[2] - 公司轮胎模具市占率超过30%,当前订单饱满,生产负荷高,将带动公司业绩稳步增长[2] 数控机床业务 - 公司数控机床业务实现较快增长,2023年收入同比增长111.76%[3] - 公司数控机床业务尚处于初期阶段,目前致力于提升产品性能和进行品牌建设,研发和销售投入较高,毛利率和净利率偏低[3] - 预计随着数控机床业务收入实现跨越式提升,将受益于规模效应实现毛利率和净利率的增长[3] 海外业务 - 2023年公司海外收入占比达46.25%,海外业务毛利率高于国内18.87个百分点[4] - 公司已在多个国家设立子公司,形成较为完备的全球生产服务体系[4] - 墨西哥工厂2024年4月开始接单,产能将陆续释放,有利于公司后续在海外区域进一步扩张[4] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为82.17、94.05、106.62亿元,EPS分别为2.32、2.64、2.99元[5][6] - 当前股价对应PE分别为16、14、12倍[6]